Jakso 62

Rahoituskierros-podcastin vieraana on toistamiseen Avenue Biosciencesin kanssaperustaja ja toimitusjohtaja Tero-Pekka Alastalo. Edellisellä vierailullaan, jaksossa 22, Tero-Pekka kertoi tutkijan urastaan Stanfordissa, yrittäjäksi ryhtymisestä ja Avenue Biosciencesin ensimmäisestä 2,3 miljoonan euron seed-kierroksesta.

Nyt tarina jatkuu. Avenue Biosciences julkisti tammikuussa 2026 5,7 miljoonan dollarin seed extension -kierroksen, joka nosti yhtiön kokonaisrahoituksen 8,7 miljoonaan dollariin. Uusina sijoittajina tulivat mukaan Balnord ja Tesi, ja aiemmat sijoittajat jatkoivat mukana.

Jaksossa keskustellaan siitä, mitä sijoittajille piti tällä kertaa todistaa, miksi kierroksen kerääminen kesti yhdeksän kuukautta ja miten pienetkin muutokset sijoittajatarinan esittämisessä voivat ratkaista onnistumisen.

Yliopiston tutkimuksesta kohti kaupallista läpimurtoa

Avenue Biosciences on Helsingin yliopiston tutkimuksesta syntynyt bioteknologiayritys, jonka perustajia ovat Tero-Pekan lisäksi Katja Rosti ja professori Ville Paavilainen.

Yhtiö kehittää proteiinien muokkausteknologiaa, jonka avulla terapeuttisia proteiineja voidaan valmistaa tehokkaammin. Teknologialla voidaan nopeuttaa proteiinipohjaisten lääkkeiden kehitystä, pienentää valmistuskustannuksia ja mahdollisesti parantaa myös molekyylien patenttisuojaa.

Avenue Biosciences ei itse kehitä lääkkeitä markkinoille, vaan tarjoaa teknologiaansa lääkeyhtiöiden ja bioteknologiayritysten käyttöön.

Ensimmäisen rahoituskierroksen aikaan yhtiö oli käytännössä vasta perustettu. Teknologian taustalla oli vuosien akateeminen tutkimus, mutta varsinaista kaupallista toimintaa ei vielä ollut.

Toisen kierroksen kohdalla tilanne oli jo toinen. Helsingissä oli toimiva laboratorio ja operatiivinen organisaatio, teknologian toimivuutta oli validoitu, ja ensimmäiset maksavat pilottiasiakkaat olivat mukana.

Ensimmäisellä kierroksella sijoittajat ostivat vision. Toisella heidän piti nähdä näyttöä siitä, että visio on toteutumassa.

Kolme näyttöä, joilla toinen kierros onnistui

Tero-Pekka nostaa esiin kolme keskeistä saavutusta, jotka mahdollistivat uuden rahoituksen.

Ensimmäinen oli tiimi. Avenue oli onnistunut rekrytoimaan osaajat, joiden avulla yliopistossa kehitetty teknologia voitiin siirtää kohti kaupallista käyttöä.

Toinen oli teknologinen validaatio. Yhtiö oli saanut aikaan konkreettisia tuloksia ja pystynyt osoittamaan, että teknologia toimii myös yliopistotutkimuksen ulkopuolella.

Kolmas oli kaupallinen kiinnostus. Ensimmäisissä kansainvälisissä konferensseissa ja asiakaskeskusteluissa Avenue oli saanut suuria lääkeyhtiöitä ja sopimusvalmistajia (CDMO) kiinnostumaan teknologiastaan. Kiinnostus johti maksullisiin pilottiprojekteihin ja ensimmäiseen liikevaihtoon.

Nämä kolme asiaa muodostivat perustan uudelle sijoitustarinalle. Yhtiö ei enää pyytänyt sijoittajia uskomaan pelkästään teknologian mahdollisuuksiin, vaan pystyi osoittamaan, että teknologia etenee ja markkina reagoi siihen.

Kaupallistaminen on vaikeampaa kuin moni kuvittelee

Yksi keskustelun kiinnostavimmista teemoista on tieteen ja kaupallistamisen välinen ero.

Tero-Pekka tuntee molemmat maailmat. Hän on koulutukseltaan lääkäri, tehnyt pitkään akateemista tutkimusta ja ollut rakentamassa useita life science -yrityksiä.

Tutkimuksen tekeminen on tietenkin vaikeaa. Mutta kun yliopistossa on saatu aikaan innovaatio ja toimiva prototyyppi, edessä on usein vielä vaikeampi vaihe. Teknologialle pitää löytää asiakkaat, oikea hinnoittelu, tuotteistus ja toimiva liiketoimintamalli.

Tero-Pekka kuvaa kaupallistamista ja go-to-market-strategian rakentamista yhdeksi vaikeimmista asioista, joita hän on urallaan tehnyt.

Bioteknologiassa tämä korostuu, koska asiakkaat ovat usein suuria ja konservatiivisia organisaatioita. Uuden teknologian käyttöönotto voi edellyttää muutoksia olemassa oleviin prosesseihin, eikä ostaja yleensä halua ottaa turhia riskejä.

Siksi Avenue lähti hakemaan asiakkaita heti ensimmäisestä operatiivisesta päivästä lähtien. Tavoitteena oli saada ensimmäinen asiakasprojekti käyntiin 90 päivässä ja tavoitteeseen myös päästiin.

Maksava asiakas vakuuttaa sijoittajan paremmin kuin PowerPoint

Avenuen ensimmäiset asiakkaat olivat uuden kierroksen kannalta ratkaisevassa roolissa.

Kyse ei ollut vain siitä, että yhtiö pystyi näyttämään ensimmäistä liikevaihtoa. Asiakkaat olivat myös valmiita keskustelemaan suoraan potentiaalisten sijoittajien kanssa ja kertomaan kokemuksistaan.

Tällainen asiakasreferenssi on sijoittajalle arvokas. Se kertoo paitsi teknologian kiinnostavuudesta myös siitä, että asiakkaan näkökulmasta ratkaisu on riittävän merkittävä, jotta siihen kannattaa käyttää aikaa ja rahaa.

Tero-Pekka ei kuitenkaan näe asiakashankintaa ensisijaisesti rahoituskierrosta palvelevana toimintana.

Hänen ajattelussaan rahoitus on seurausta onnistuneesta yrityksen rakentamisesta. Asiakkaita tarvitaan teknologian, hinnoittelun, tuotteistuksen ja koko liiketoimintakonseptin validoimiseen. Kun näissä onnistutaan, myös rahoituksen kerääminen helpottuu.

Yhdeksän kuukautta rahoituksen keräämistä

Avenue aloitti sijoittajakeskustelut varovasti vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä. Kun asiakaskiinnostus kasvoi, tuli selväksi, että teknologian kehittämiseen ja kaupallistamiseen tarvittaisiin lisää pääomaa.

Toisella neljänneksellä prosessia kiihdytettiin ja kolmannella rahoituksen kerääminen oli jo käytännössä täysipäiväistä työtä.

Kaikkiaan kierroksen eteen tehtiin töitä lähes yhdeksän kuukautta.

Prosessiin mahtui myös pettymyksiä. Toisen neljänneksen lopulla Tero-Pekalla oli kaksi sijoittajaprosessia, joiden hän uskoi johtavan sijoitukseen. Kumpikaan ei kuitenkaan toteutunut.

Tämä pakotti tarkastelemaan uudelleen sijoittajatarinan esittämistä. Strategiaa ei muutettu radikaalisti, mutta arvonluontilupauksen esitystapaa selkeytettiin.

Pieni muutos osoittautui tärkeäksi. Kolmannen neljänneksen keskusteluissa sijoittajien vastaanotto parani.

Tero-Pekka muistuttaa kuitenkin myös sijoittajafitistä. Hyväkään pitch ei auta, jos sijoittaja ei sijoita kyseiseen sektoriin, rahastolla ei ole sopivaa pääomaa käytettävissä tai yhtiö ei ole sijoittajan strategian kannalta oikeassa vaiheessa.

Rahoituksen keräämisessä tarvitaan sekä oikea tarina että oikeat ihmiset vastaanottamaan se.

Term sheet muutti koko kierroksen dynamiikan

Kierroksen johtaviksi sijoittajiksi tulivat Balnord ja Tesi. Lisäksi aiemmat sijoittajat Voima Ventures, Inventure, Helsingin yliopisto ja Dimerent jatkoivat mukana.

Tero-Pekan mukaan kierroksella tapahtui tuttu ilmiö. Kun ensimmäinen term sheet tuli pöytään, myös muiden sijoittajien kiinnostus lisääntyi.

Lopulta kierroksen kokoa kasvatettiin alkuperäisestä suunnitelmasta. Yhtiö joutui jopa kieltäytymään yhdestä sijoittajasta, joka olisi halunnut sijoittaa vielä kaksi miljoonaa lisää.

Tero-Pekan mukaan kierroksen koon pitää kuitenkin pysyä järkevänä suhteessa yhtiön tarpeeseen ja valuaatioon.

Tämä on tärkeä muistutus foundereille. Vaikka rahaa olisi tarjolla enemmän, sitä ei ole automaattisesti järkevää ottaa vastaan. Rahoituksen määrä vaikuttaa omistuksen laimentumiseen ja siihen, millaisia odotuksia seuraaville kierroksille syntyy.

Miksi 5,7 miljoonaa dollaria oli edelleen seed extension?

Vaikka toinen kierros oli yli kaksi kertaa ensimmäisen kokoinen, Avenue päätti kutsua sitä seed extensioniksi eikä Series A -kierrokseksi.

Tero-Pekan mukaan kyse on osittain semantiikasta. Jälkikäteen ensimmäistä kierrosta olisi voinut kutsua pre-seediksi ja toista varsinaiseksi seediksi.

Olennaista on kuitenkin se, ettei yhtiö lähtenyt hakemaan A-kierrosta ja joutunut tyytymään pienempään. Päätös kerätä seed-vaiheen jatkorahoitus oli tietoinen. Seuraavan eli Series A -kierroksen tavoitteeksi on asetettu vuosi 2027.

Sitä ennen Avenue tarvitsee lisää asiakkaita, sopimuksia ja liikevaihtoa sekä lisää näyttöä teknologiasta. Tero-Pekka nostaa erityisesti kaupallisen evidenssin tärkeimmäksi seuraavan vaiheen tavoitteeksi.

AI voi tehdä Avenuen teknologiasta entistä tärkeämmän

Keskustelussa nousee esiin myös tekoälyn vaikutus bioteknologiaan.

AI on jo muuttanut proteiinien mallintamista ja lääkekehityksen alkuvaiheita. Kun uusia ja yhä monimutkaisempia terapeuttisia proteiineja pystytään suunnittelemaan nopeammin, niiden valmistettavuudesta voi tulla entistä merkittävämpi pullonkaula.

Tämä voi kasvattaa Avenuen teknologian kysyntää.

Yhtiön erityinen vahvuus on siinä, ettei se ole pelkkä olemassa olevaan dataan perustuva AI-ohjelmistoyhtiö. Avenuella on oma laboratorioteknologia, joka tuottaa uutta biologista dataa. Tätä voidaan puolestaan hyödyntää koneoppimisen ja tekoälymallien kehittämisessä.

Tero-Pekka näkee Avenuen kiinnostavassa rajapinnassa. AI nopeuttaa uusien proteiinilääkkeiden kehitystä, ja Avenue voi auttaa tekemään niistä valmistettavia.

Tero-Pekan tärkeimmät opit rahoituskierroksista

Tero-Pekan keskeiset opit ovat pysyneet pitkälti samoina kuin ensimmäisellä kierroksella: pitch deck kehittyy keskustelujen myötä, sijoittajia pitää tavata riittävästi, oikeiden kohtaamisten merkitys on suuri ja ei-vastauksista on opittava.

Erityisesti hän korostaa palautteen merkitystä.

Jokainen sijoittajakeskustelu ja jokainen asiakasneuvottelu tarjoaa mahdollisuuden oppia. Jos sijoittaja ei lähde mukaan, pitää pyrkiä ymmärtämään miksi. Jos asiakas ei osta, syy kannattaa selvittää.

Palaute ei kehitä vain pitchiä. Se voi auttaa muuttamaan tuotetta, kaupallistamisstrategiaa ja koko yrityksen toimintaa.

Tero-Pekalle rahoituskierros ja yrityksen rakentaminen eivät ole kaksi erillistä asiaa. Molemmissa pyritään osoittamaan, että yhtiö ratkaisee merkittävän ongelman ja pystyy muuttamaan teknologisen etumatkansa liiketoiminnaksi.